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中青旅投資企業即將上市,青都旅游招股書披露

作者:品橙旅游

日前,成都市青城山都江堰旅游股份有限公司(簡稱“青都旅游”)披露招股書,擬在深交所主板上市,中信建投擔任保薦人。青都旅游主要在青城前山景區提供索道、觀光車服務,在都江堰灌縣古城景區提供觀光車服務。青都旅游在“加快都江堰旅游產業發展步伐,整合國有旅游資產,推動旅游資產證券化”的指導思想下完成重組,同時引入中青旅和紅奇旅投助力上市。

【品橙旅游】在2022旅游市場景氣被質疑時,一家旅企在悄悄做著上市準備。

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日前,成都市青城山都江堰旅游股份有限公司(簡稱“青都旅游”)披露招股書,擬在深交所主板上市,中信建投擔任保薦人。

青都旅游主要在青城前山景區提供索道、觀光車服務,在都江堰灌縣古城景區提供觀光車服務。青都旅游在“加快都江堰旅游產業發展步伐,整合國有旅游資產,推動旅游資產證券化”的指導思想下完成重組,同時引入中青旅和紅奇旅投助力上市。

目前,除青都旅游外,尚有陜西旅游、鄂旅投在A股排隊上市。

?青都旅游:二十余年發展史,都江堰國資金融局為實控人

青都旅游自1999年成立,至今已有23年,股東經過數次轉換,逐步扛起發展都江堰市旅游的大旗。

  • 1999年11月,青都旅游的前身天乙影視設立,都江堰電視臺持股82.19%,新廣角廣告持股17.81%;
  • 2008年9月,青都旅游第一次股權轉讓,新廣角廣告將持其有的17.81%股權轉讓給都江堰市廣播電視臺,成為都江堰市廣播電視臺全資子公司;
  • 2015年10月,青都旅游第一次增資,都江堰市廣播電視臺向其增資;
  • 2015年12月,青都旅游第二次股權轉讓,都江堰市廣播電視臺將所持有的100%股權無償轉讓給興市旅游,成為興市旅游全資子公司;
  • 2016年6月,青都旅游第二次增資及名稱變更,天乙影視變更為青都有限。增資后都旅集團持股95.35%,興市投資持股4.65%;
  • 2017年1月,青都旅游完成股份制改革;
  • 2018年10月,青都旅游通過西南聯合產權交易所確定中青旅和紅奇旅投為戰略投資者;
  • 2019年1月,青都旅游第三次增資,中青旅和紅奇旅投分別以7,705.00萬元認購新發行的2,500.00萬股股份,雙方各持有青都旅游10.00%股權;
  • 2020年6月,青都旅游第一次減資,通過存續分立方式剝離物業租賃業務,新設興旅商管;
  • 2020年12月,青都旅游與中信建投證券簽訂上市輔導協議,并向四川監管局報送輔導備案登記材料;
  • 2021年12月28日,青都旅游IPO申報獲證監會正式受理;
  • 2022年1月6日,青都旅游招股書(預披露)在證監會發布。

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圖:青都旅游股權結構??來源:青都旅游招股書

青都旅游的直接控股股東為成都都江堰旅游集團有限責任公司(簡稱“都旅集團”),直接持有青都旅游76.28%的股權。青都旅游的實際控制人為都江堰國資金融局,通過層層股權關系,都江堰國資金融局間接持有青都旅游80.00%的股權。除此之外,中青旅控股股份有限公司(簡稱“中青旅”)、中青旅紅奇(橫琴)旅游產業投資基金(有限合伙)(簡稱“紅奇旅投”)和都江堰興市集團有限責任公司(簡稱“興市集團”)分別持有青都旅游10%、10%和3.72%的股權。其中,在青都旅游直接持股股東中,除紅奇旅投外,其余三家均為國有股東。

?核心業務:索道、觀光車成核心業務,推動旅游資產證券化
青都旅游主要依托青城山-都江堰風景名勝區的旅游資源為游客提供索道、觀光車服務,目前經營地主要包括青城前山景區和都江堰灌縣古城景區,其中在青城前山景區提供索道、觀光車服務,在都江堰灌縣古城景區提供觀光車服務。

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圖:青都旅游2018-2021.06年主要財務數據? ?來源:青都旅游招股書

青都旅游2018-2021年6月末的營業收入分別為11,943.72萬元、11,793.37萬元、5,868.27萬元和3,873.90萬元,歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,931.45萬元、6,039.09萬元、2,735.87萬元和2,771.00萬元。

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圖:青都旅游2018-2021.06年主營業務財務數據??來源:青都旅游招股書

目前,青都旅游擁有青城前山索道特許經營權,經營期限自2016年9月至2036年9月,經營期限為20年。2016年9月,經都江堰國資辦批復同意,都旅集團將其持有的青城前山索道資產無償劃入青都旅游。青都旅游2018-2021年6月末的索道收入分別為7,531.29萬元、7,579.91萬元、3,581.17萬元和2,300.10萬元。

目前,青都旅游擁有都江堰市環保旅游觀光車特許經營權,經營期限自2016年9月至2024年9月,經營期限為8年,共包含青城前山、灌縣古城兩條線路,共有運營車輛76輛。青都旅游2018-2021年6月末的觀光車收入分別為3,219.45萬元、3,373.91萬元、1,457.28萬元和1,389.12萬元。其中,青城前山觀光車業務收入分別為3,034.15萬元、3,181.62萬元、1,408.36萬元和1,351.37萬元;灌縣古城觀光車業務收入分別為185.29萬元、192.29萬元、48.91萬元和37.75萬元。

除了2020年青都旅游剝離物業租賃資產外,青都旅游也并未將都江堰門票納入其中,這與《風景名勝區條例》禁止風景名勝區門票納入上市公司的規定緊密相關。2016年,青都旅游重組時的指導方針是按照都江堰市委、市政府:“加快都江堰旅游產業發展步伐,整合國有旅游資產,推動旅游資產證券化”思路,整合青城前山索道、觀光車等優質資產資源。

?央企入局:中青旅和紅奇旅投借機注資,助力上市
2018年9月19日,都江堰國資辦出具《關于同意成都市青城山都江堰旅游股份有限公司增資擴股方案的批復》(都國資發〔2018〕71 號),同意青都旅游按照相關法律法規啟動增資擴股及引進投資人相關工作。

青都旅游對此次引入的投資者的要求非常清晰,寄望增資擴股來助推上市。對增資方提出“自身實力雄厚,股東背景優勢明顯,有經營景區和旅游項目經驗且能為公司發展提供資源”等要求。其中,在西南聯合產權交易所公告中提到,意向投資方要是國有控股或國有實際控制法人企業,注冊資本不低于5億元,最近一個會計年度凈資產不少于15億元,凈利潤不少于5000萬元(以上數據以公司經審計2017年年報為依據)。且意向投資方具有較強的資本運作能力,在A股上市達到8年及以上,具備收購、并購、對外投資經驗和資本市場融資經驗,而且至少有一個成功投資運營規模在10億元以上的單體旅游項目。在這樣嚴格的要求下,除極少數符合條件的A股旅游上市公司外,基本將大部分有想入局的投資者拒之門外。

2018年11月,青都旅游分別召開董事會和臨時股東大會審議通過關于中青旅和紅奇旅投組成的聯合體成為增資擴股投資者的議案。

經在西南聯合產權交易所公開掛牌后,2018年12月6日,青都旅游與都旅集團、興市集團、中青旅、紅奇旅投簽署《增資擴股協議書》及《增資擴股協議書之補充協議》,各方一致同意由中青旅及紅奇旅投組成聯合體投資方對青都旅游進行增資擴股,本次增資每股出資對應的掛牌底價為人民幣3.082元。中青旅和紅奇旅投分別以現金7,705萬元認購本次新發行的2,500萬股股份,其中5,000萬元計入公司注冊資本,溢價部分10,410萬元計入青都旅游資本公積。增資完成后,中青旅和紅奇旅投各持有青都旅游10%的股權。

青都旅游在西南聯合產權交易所的公告中指出:意向方除拓展業務助推青都旅游上市外,針對后續擬向證監會申請IPO,還要防止投資方使用包含“契約型基金、資管計劃、信托計劃”等三類股東的情形,對IPO申報構成障礙。

?募集資金:開拓多元業務,“悟道青城”綜合文化演藝成重點項目
都江堰市作為一座因堰而起、因水而興的城市,素有“拜水都江堰、問道青城山”之美譽,青都旅游主營業務所在的青城山—都江堰風景名勝區更是有世界文化遺產、國家 5A 級旅游景區、國家級風景名勝區、全國重點文物保護單位等一眾殊榮。此番若青都旅游最終能上市成功,將成為繼峨眉山A之后四川第二家A股旅游景區類上市公司。

青都旅游的劣勢是非常明顯的。與同類龍頭企業和上市公司相比,青都旅游資產、收入規模較小,運營和游客接待能力有限,難以進一步擴大市場份額并獲得更大的規模效益。同時,青都旅游業務結構較為單一。主要依托青城前山景區為游客提供索道、觀光車服務。此外,業務規模受制于青城前山景區游客接待量的制約,目前青城前山景區游客最大承載量為 3 萬人次/日,導致青都旅游現有業務增長潛力存在一定的“天花板”。

青都旅游的定位是都江堰市國資體系中最大的優質旅游資源整合平臺、資本運作平臺、產業發展平臺以及宣傳推廣平臺,承擔著帶動都江堰市文化和旅游產業高質量發展的重要職責?;诖撕颓喽悸糜蚊媾R的劣勢,青都旅游順應旅游產業和文化產業融合發展的趨勢,提出多元化經營拓展計劃,即拓展以旅游演藝為核心的文旅綜合體項目運營、沉浸式旅游、特色旅游IP開發等業務,重點是圍繞青城山道家文化投資開發“悟道青城”綜合文化演藝項目。

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圖:青都旅游本次擬募集資金計劃??來源:青都旅游招股書

據青都旅游招股書披露,本次青都旅游擬募集34,560.00萬元。其中,3,040.00萬元用于青城前山觀光車采購,占總募集金額的8.80%;22,000.00萬元用于“悟道青城”文化演藝綜合項目,占總募集金額的63.66%;9,520.00萬元用于補充流動資金,占總募集金額的27.55%。

隨著青都旅游招股書的披露,2022年A股旅游上市的大門再度被拉開。(品橙旅游梁青)

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